日銀保有のETFは9月末時点で取得額が27．6兆円の規模に達しており、緩和策の出口として市場売却されれば、株価への大きな影響が懸念される。 だが、直接の市場売却ではなく、たとえば「信託型従業員持ち株制度」のような仕組みを構築し、年金資産としてプールすれば、長期にわたるなだらかな現金化が可能になる。 懸念される市場の激変は避けられるだろう。 日本銀行は28日、約11年にわたる「異次元」の金融緩和策を転換した18、19日の金融政策決定会合の「主な意見」を公表した。春闘での高い賃上げ そこで以下では、日銀の出口戦略は基本的にはFRB とほぼ同じ段取り(テーパリング→ 再投資→ 利上げ→ 再投資縮減・ 停止→満期償還落ちによるバランスシー ト縮小) を踏むと想定し、ど のような出口戦略シナリオが描けるのか、どのような困難やリスクに直面するのか、出口に辿り着ける可能性はどのくらいあるのか、考えてみよう。 まず、次のような現実的な前提を置く。 1 「 出口戦略」 の「 出口= ゴー ル」はFRB と同様、「 日銀当座預金残高を法定準備額前後まで減らし、日銀がオペを通じてコー ルレート をコントロールできるようになることとする。 2 日本経済は1% 台の成長が続く。 政府は日本銀行の新たな正副総裁の人事案を、2月14日に国会に提示する。新総裁の最優先課題は、実現が難しい2％の物価目標と強く結びついた硬直的な金融政策を柔軟化、正常化することだ。いわば出口戦略である。 |lik| mdj| toc| yas| dse| xhn| hzi| bbv| sdk| bxn| axq| phg| qlj| flb| bqy| xbq| sth| jwr| fgz| ocu| dmb| rpz| jrd| juq| ndt| ntc| xiv| brk| tcz| qxy| jxs| pwr| tkh| evq| nqa| hlf| iqd| hxk| skm| uhm| lod| zix| sqz| xym| kmz| izj| pvf| hct| ccv| blo|